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2019-01-10 09:19:22 来源:市界

  • 高空作业平台:需求刚刚进入爆发期,空间大普及率尚低

  • 浙江鼎力:无惧经济波动,业绩持续超预期,图形优美

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每日投资策略

央行不买股票 上证指数无心走高

受8日晚发改委官员关于家电汽车刺激消息影响,9日A股高开高走。

不过8日还有一个无厘头消息,“央行应该入市买股票”。

最早是野村控股亚洲研究部负责人Jim的观点,他认为中国央行可能会在2019年购买中国国内股票。比起建铁路,强劲的股市表现更能刺激国内消费。接着中证网发表了东兴证券某首席的报告,说央行持有本国股票并不出格,日本就这样做。

股市老司机看到这个消息大多嗤之以鼻,咋可能!关键是这无厘头的说法,很多人信了。9日下午央行官员自然否认该传闻。

9日下午2点20分后,央行官员辟谣,中国央行既没有买股票的计划,法律上也不支持。之后A股三大指数快速跳水,时间卡得非常准确。

但9日股指冲高回落,除了上面那个莫名其妙的传言外,有更深且更影响后面走势的原因,《市界研报》开始划重点。

大盘上涨更多是因为处在反弹周期,本来前一天多空已经开始分歧,但隔夜美股大涨,及发改委准备提振家电、汽车消费,A股决定再跟一把。其中,还包含对本轮中美经贸磋商出好结果的预期。9日收盘后,本轮蹉商结束,结果将稍后公布。

但指数目前仍处于长期下行通道中,大盘虽然放量上涨,可沪指往上依次压着30日线2562点、10周线2573点、60日线2588点。9日沪指上攻到10周线开始回落,且连续上行后,MACD分时出现顶背离,反弹中或有调整需求。同学们对于大盘的反复震荡筑底走势,要有足够的心理准备。

同时9日大盘跳空向上后,又留下一个缺口,申万预计这个缺口和2514点附近那个,将成为后期多空博弈的焦点。风险偏好低的同学可以等这两缺口回补后再择机买入。

盘面上,家电、汽车双头并进,《市界研报》多次提到的5G、芯片也都有好的表现。国家发改委副主任宁吉喆8日对媒体表示,国家发改委将制定出台稳住汽车、家电等热点产品消费的措施。家电板块近几日量能增多翻红,9日流入超11亿资金,后续还会有所表现。

《市界研报》在8日策略中向大家解释,目前是弱市,存量博弈,尽量以潜伏为主,对连续上涨的状元红心水主坛落袋为安,盘中追涨风险过高。后期大概率继续以题材股为主,如此前连续上涨的军工板块,已经连续调整了2天,再调或许又有机会。

从长期来看,股市上涨仍需要经济的支持。央行降准和美联储鸽派表态等,调整了投资者对市场流动性的预期,但到底能否传导到实体经济,需要数据支撑。同学会接下来可跟踪关注年初的信贷、社融、财政支出等数据,及中美贸易磋商结果,《市界研报》也会及时为大家解读,从相关数据来评估市场潜在反弹持续的时间、高度。

潜伏在弱市之中,大家也不要失了信心。此前有人统计以“9”结尾年份,全球主要股市的表现,竟然全部上涨,恰逢2019年,可能真的会有机会。

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热点板块解析

高空作业平台

需求刚刚进入爆发期,空间大普及率尚低,龙头公司业绩超预期(华泰证券、申万宏源)

高空作业平台是工程机械的一个分支,你可能觉得经济下行期,为什么要看周期股?《市界研报》告诉你的是,这是一个即将进入爆发期的成长性行业,从龙头公司浙江鼎力的持续超预期可见一斑。

1、高空作业平台介绍

高空作业平台是工程机械的一个分支,广泛应用于各类工程场景,如建筑施工、钢结构安装、室内外装修。简单来讲,它的主要作用是将人从地面,抬升到2米以上的高空进行工作的工具。

以应用场景最常见的建筑为例,这个工具可以明显缩短脚手架等传统工程登高设备部署及拆除周期,同时提供更加安全的工作环境,有效减少高空坠落事故。

在应用过程中,高空作业平台有效替代传统登高机械,符合“机器换人” 趋势。下面是华泰证券制作的产业链架构图。

2、参照美国,我国人均GDP 已达到行业市场爆发点

美国高空作业平台市场在人均GDP(现价)8000美元左右爆发。20世纪70年代开始,随着美国经济快速发展,人均GDP快速达到8000美元级别,人力成本大幅上升,效率更高的高 空作业车迅速普及,在建筑、园林、机场、市政、仓储等领域迅速渗透,不需要卡车底盘、 适合长时间作业、性价比更高的高空作业平台也迎来了爆发期。

申万宏源认为,如今,我国人均GDP已达到行业市场爆发点。

3、高空作业平台性价比高,行业爆发十倍可期

申万宏源认为,随着施工高度增加,高空作业平台经济性优势逐渐显现,行业爆发十倍可期。

以建筑业为例,脚手架在较低的作业高度上经济性强,但是在10米以上就不再具有经济性优势。建筑高度提高对于脚手架底部结构的强度要求提高,导致脚手架成本不断增加。而高空作业平台可以覆盖一定高度范围的,对于单台设备来讲,其成本不随着作业高度增加而增加。

同时,我国大中城市中存在严重的建筑用地紧缺问题,倒逼着我国城市建筑高度不断增加,高空作业的施工高度相应增加。我国超过10米的建筑越来越多,高空作业平台相对于脚手架来讲,将越来越具有经济性,在众多施工场合取代脚手架的经济驱动力越来越强。

此外,人力成本走高抬升了脚手架搭建成本,高空坠落事件频发导致高空作业安全标准收紧,亦构成高空作业平台需求增量理由。

4、产品寿命长投资回报短,对租赁商吸引力大

根据申万宏源测算,高空作业平台租赁投资回收期3年左右,但一般高空作业平台的使用寿命可以达到 8-10年,受寿命长、投资回收期较短吸引,每年都有众多租赁商进入高空作业平台租赁行业。

5、普及率尚低

根据申万宏源测算,我国GDP口径计算的建筑业产值已超过美国,但高空作业平台保有量只有美国1/8,普及率尚低。下图红圈处十分直观。

6、对标挖掘机:我国高空作业平台行业处于导入期

申万宏源认为,相对于已经处于成熟期的挖掘机、起重机、混凝土机械等行业与已经处于衰退期的传统内燃叉车行业,我国的高空作业平台行业仍处于导入期,原因有三:

(1)国内高空作业平台保有量相对很小

(2)部分工程、建造企业对于高空作业平台作用认识不足

(3)高空作业法律法规相对落后。我国高空作业平台行业规模小、增速高、需求潜力大、成长空间大,是典型的导入期行业。

申万宏源认为,虽然相对于挖机等工程机械的爆发期,目前我国的经济增速有所放缓,但更广泛的下游将有效带动高空作业平台需求爆发,申万宏源预计高空作业平台行业爆发特性将向挖掘机等工程机械看齐,目前与2005年情况接近,未来十倍爆发可期。

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掘金状元红心水主坛

浙江鼎力

无惧经济波动,业绩持续超预期,图形优美(华泰证券、申万宏源、中信证券)

高空作业平台行业中,浙江鼎力以其高速增长的业绩,彰显自己的优秀。

1、高空作业平台龙头,业绩超高速增长

浙江鼎力是国内高空作业平台的龙头企业,公司获得2017年全球高空作业平台设备制造商10强和中国高空作业设备制造商第1名。据公司公告,公司前三季度实现营业收入13.3亿元,同比增长53.13%,归母净利润为3.96 亿元,同比增长74.11%,扣非归母净利润3.58 亿元,同比增长60.7%。公司盈利能力高于国外行业内可比公司,2017年国外营收同比增速为80.29%,销售业绩强劲。

据华泰证券预测,浙江鼎力2018-2020年归母净利润为4.11亿元、5.88亿元、7.43亿元。1月9日市盈率35.9倍。

2、先发优势明显,未来无明显竞争对手

市场认为,徐工机械、三一重工等进入高空作业平台市场将对浙江鼎力形成明显冲击。申万宏源认为,目前浙江鼎力产品的在下游租赁商的全寿命周期验证已基本完成,先发优势非常明显。新的制造商要进入该行业,至少要经过6-8 年的产品推广和下游验证才能真正得到市场的认可。因此,研报预计在未来5年内,国内不会有制造商对浙江鼎力形成明显的竞争。

3、对经济周期不敏感

中信证券认为,公司对经济周期并不敏感,可以从国外和国内两方面来看。

国外方面:与全球高空作业平台每年约100亿美金的市场规模相比,公司的市占率尚小 (2017 年公司营收 11.39 亿人民币)。公司海外订单增速跟当地经济景气相关,但目前公司产品本身的高性价比利于公司不断在成熟市场蚕食竞争对手的份额,这一优势在一定程度上可以抵消海外经济波动带来的影响,利于公司实现更加可持续的增长。

国内方面:设备租金下行,人工成本上行。国内市场近年刚从最初的导入期进入高速增长阶段,设备租金下行和人工成本上行的剪刀差,是推动国内市场高增的核心原因。

4、扩产外延双轮驱动,支撑公司持续高增长

根据公司公告,2012年至2014年公司产能利用率长期处于110%以上。公司通过四次扩产,先后大幅增加剪叉式及臂式产品产能,有效解决公司产能瓶颈,拉动业绩高速增长。

此外,公司先后通过成立租赁子公司鼎策,对美国 CMEC25%股权收购布局下游租赁商,通过增资 Magni 打通欧洲渠道,设立研发中心整合先进技术,提高海外市场影响力,促进海外市场拓展,保持公司业绩持续高增长。

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